月初受5月高铬采购价涨幅不如矿价的影响，工厂采购积极性开始削弱，且下游企业为五一小长假已提前备货，市场成交较为稀疏，铬矿价格平稳运行。月中旬，受终端不锈钢价格持续大幅上调，铬矿供应国疫情反复，部分贸易商也加入了现货采购的行列中，在南非期货价格快速拉涨的同时，港口铬矿大量成交均支撑南非系铬矿现货价格继续上扬。在南非系领涨势头之下，主流系内外盘供应商也纷纷上调矿价，但工厂对于主流铬矿块的需求量并未提升，实际成交显得较为尴尬。进入月底，南方大型钢厂6月高铬采购上调500元/50基吨，此轮涨幅超出部分业内人士预期，贸易商挺价心态再度升级，但因北方大型钢厂招标价迟迟未定，天津港铬矿现货市场由于缺乏大量实盘成交，少数矿商开始回调前期高位报价，但周五宝钢敲定新一轮高铬采购价，较上月上涨500元/50基吨，为降温的铬系市场重新注入强心剂。

 一、铬矿现货市场

 1.铬矿现货价格

本月南非系“一枝独秀”，由于下游合金工厂对于南非系的刚性需求，当地铬矿供应量大幅减少，不少工厂只能将采购重心转移到现货市场，甚至部分贸易商也加入采购行列中来，市场询盘活跃性获得提升，成交量也有所增加，南非期货价格领涨外盘市场，下游以及终端市场的利好支撑，使得工厂接受南非系铬矿现货价格的持续上调。钦州港因港口库存贸易量的缺少，工厂现货采购可寻货源有限，贸易商挺价情绪更为强烈，部分铬矿成交价格高于天津港1-2元/吨度。 

反观主流系铬矿现货价格，虽然期货供应商不断上调矿价，铬矿成本不断增加，贸易商也有意上调报价，但由于主流系铬矿供应国并未如南非一样受疫情影响，出现大面积停产现象，且主流系块矿之间可替代性强，下游工厂对于块矿采购积极性明显低于南非系，因此实际成交价格并未顺利跟涨。

 2.铬矿成交情况

本月下旬之前，下游合金工厂在铁价的支撑下，铬矿采购积极情绪提升，长期以来铬系人士存在的买涨不买跌心理，使得工厂在看涨后市的同时，加大了原料的实盘采购。个别大型合金工厂为避免后期期货到港出现延误，原料出现缺口，也加入了现货采购的行列，市场出现大量成交体现。其中重庆港由于其特殊的地理原因以及川内工厂的开工情况多变，多数矿商往往并不考虑操作重庆港，且因年前铬系市场低迷运行，贸易商期货采购并不活跃，加之南非“封国”之后供应量、船期也受到影响，从而目前重庆港南非系铬矿贸易量较为紧张。

进入月底，由于北方大型钢厂招标价迟迟未定，天津港辐射地区工厂高铬生产成本核算缺乏参考，加之南非6月1日起将进入三级防控状态，对于当地复工情况存在未知数，因此多数工厂对于铬矿现货采购谨慎度提升，即便有工厂实盘采购，主要以小批量成交为主。

 3.库存变化

截止5月29日全国主要港口铬矿库存量为:392.2万吨，较4月30日减少34.1万吨。由于下游铬铁价格上涨，工厂看涨后市，国内高碳铬铁开工率继续增加，几大主产地铬矿消耗量均有不同程度增加，南非期货到港量也有所减少，因此导致全国主要港口铬矿库存得以大幅减少。

 4.铬矿消耗量

业内对后续行情走向持看涨预期，国内高碳铬铁开工率继续增加，几大主产地铬矿消耗量均有不同程度增加。低微碳铬铁工厂开工率基本与上月持平， 再加上用于生产铸造、耐火、化工消耗铬矿7万吨（每月铸造、耐火、铸造铬矿消耗估计最大值为7万吨），5月铬矿总消耗量为：126.58万吨，较4月份增加15.68万吨。2020年1-5月铬矿累计总消耗量为：543.86万吨。

南非铬矿供应量的减少，期货成交价格大幅拉涨，在矿价上行的同时，部分工厂在期货定制不及时，疫情影响船期推迟的情况下，为避免原料供应出现断档，转向现货采购，从而加速了港口铬矿的成交量，从而有力支撑现货价格的上调。低微铬铁价格疲软，合金工厂并无意接受铬矿价格一味拉涨，即便港口现货贸易量有限，期货报价节节攀升，也未能支撑现货价格明显上涨。

 5.下游市场

5月高碳铬铁价格累计上调250-300元/50基吨。月初主流钢厂指导价格有200-250元/50基吨涨幅对市场形成利好支撑，但由于高碳铬铁零售市场涨势已然先行，且经销商前期多有备货，因此整体成交稀疏，为促成交部分高位报价稍有回落。中旬以后南非系铬矿内外盘价格持续上调，加之南非全面复工速度不及预期，钢厂进口铬铁资源补给难以到位，在成本制约以及供需关系调节下，低价货源陆续退出市场，采购商对于新报价也尝试接受。月末青山集团率先以500元/50基吨涨幅敲定6月高碳铬铁采购价，铬系市场大获提振，铬铁、铬矿报价再次全面上调。

 二、期货市场

铬矿期货成交价南非42％精矿165-170（散货），44％精矿180-185（散货），38％块160-165，40-42%原矿185-190（散货），土耳其46-48％精矿210-215，40-42％土块200-205，巴基斯坦40-42%块矿190-195，阿尔巴尼亚40-42％块矿215-220，伊朗40-42％块矿185-190，阿曼30-32%块矿110-112，津巴布韦48-50％精矿200-210，40-42%块矿165-170，马达加斯加38-40%块矿145-150（美元/吨CIF）

本月铬矿期货价格累计上调5-30美元/吨；由于南非当地疫情情况仍存在不确定性，当地由于物流运力不足，港口船舶仓位有限，都造成了南非铬矿运输供应不足，铬矿供应量出现缺口，都大幅提升供应商的涨价情绪，部分大型合金工厂为维持后期正常生产，也只能接受矿价上涨。

南非铬矿期货价格上调，加之国内铬矿现货价格持续上涨，很大程度刺激了其他主要国家铬矿供应上调价格积极性，但由于国内铬矿块成交价格上涨速度并不明显，工厂也并未增加主流块矿的使用量，期货价格高企，矿商利润空间挤压严重，都导致主流系铬矿实际成交情况并不积极。

 三、下月预测

目前青山、宝钢6月高铬采购价均大幅上调500元/50基吨，铁价上涨刺激工厂开工积极性，且随着港口铬矿库存的减少，期货价格的不断上涨，下游工厂对于铬矿需求处于高位等因素，国内矿商继续看涨后市。在利好消息支撑下，预计下月铬矿现货价格仍以上行为主。基于目前的港口现货库存情况以及南非铬矿供应量现状，南非供应商后市信心较强，对于后市价格仍旧抱有积极希望，在刚性需求下，铬铁工厂要维持生产，只能在合理范围内接受期货贸易商价格上调。